业务前沿-世一律师事务所

032025/06
长期未备案后重启展业：21起样本与十类反馈补正清单内容摘要：文章以2025年第一季度备案新产品、此前至少三年未备案的21家私募证券管理人为样本，观察长期未展业后重启备案的处理周期，其中16家用时较长，显示新产品备案可能同时触发对管理人整体情况的核查。文章进一步整理十类反馈及补正思路，覆盖实控人与出资人、内控制度、高管适格性、全职员工、办公场所、运营资金、历史资金流水、未备案合伙、在管基金和新产品的真实发行计划。适合长期未备案的管理人在重启业务前，按照“主体持续合规＋历史问题解释＋新产品真实性”三条线准备材料并预留审核时间。
272025/05
证券私募高管选聘清单：通用资格、岗位履历与业绩证明材料内容摘要：文章面向私募证券管理人的登记申请和重大事项变更，将高管选聘审查分为通用条件与岗位业绩两组。通用部分包括基金从业资格、兼职限制、任职稳定性、冲突业务经历、从业系统状态、持股出资能力及诚信记录；岗位部分则分别说明法定代表人或总经理、投资总监、合规风控负责人的工作经验年限、可认可履历、管理规模和投资业绩或工作底稿要求。文章同时提示劳动合同、社保、任职文件、净值序列及出资流水等证明之间的匹配关系，适合管理人在发布招聘信息、开展背景调查和决定录用人选前进行资格预审。
062025/05
对赌回购条款审查十问：义务人、行权期限、价款与责任限制内容摘要：文章将私募基金审查对赌回购条款拆为十个具体问题：回购义务人组成及履约能力，多名义务人的责任性质与履行顺序，行权期限，触发情形的客观判断标准，责任上限及其计算方式，回购价款公式，逾期违约金，不同轮次投资人的受偿顺序，以及相关税费承担。每一部分均从条款文字如何影响后续行权和争议处理出发，提示仅写“公司回购”“按本金加收益”或“以股权价值为限”等概括表述可能留下的解释空间。适合基金管理人、投资机构及融资方在起草、谈判和复核交易文件时，将商业安排转化为可计算、可通知、可执行的条款。
292025/04
管理人向被投企业收取FA费用并非当然违规：十种情形下的归属与披露边界内容摘要：文章以私募股权管理人为讨论对象，并以基金合同未另有限制为前提，结合监管规则和处罚案例分析向被投企业收取FA费用的合规边界。文章认为，收费行为本身并非当然违规，核心在于是否利用基金财产或职务之便牟取非法利益、进行利益输送；随后按基金与外部投资者的投资轮次、服务对应关系等情形，讨论费用应归入基金财产还是可作为管理人收入，并提示成本分担、关联交易程序、信息披露、专业化经营和税务外观。适合管理人在提供融资顾问服务、修订基金合同或开展利益冲突自查时，逐项核对收费基础与投资者保护安排。
012025/04
警示函对私募管理人的后续影响：三地处罚样本与人员任职判断内容摘要：文章以2021年以来北京、上海、浙江三地证监局案例为样本，梳理私募基金行政监管措施的高频事由、措施类型及地区执行差异，并重点分析收到警示函后的持续影响。对管理人而言，除商业合作和白名单影响外，还涉及协会报告、诚信信息公示、后续变更及可能的纪律处分；对人员而言，文章分别讨论拟任关键岗位、在任关键岗位、普通员工或小股东，以及仅历史任职机构受措施而个人未受措施等情形，说明并非所有警示函都会直接导致禁业，但可能影响履历认可。适合管理人和从业人员评估整改、任职及变更安排。
252025/03
股权私募高管招聘与资格审查：通用门槛、项目业绩及退出证明内容摘要：文章从招聘阶段前置识别高管适格性风险，分别整理股权类私募管理人的通用门槛和岗位业绩要求。通用部分包括兼职、稳定性、冲突业务、从业系统状态、持股出资能力与诚信记录；岗位部分则针对法定代表人或总经理、投资总监、合规风控负责人，说明可认可的工作履历、管理规模、项目投资及退出业绩、风控底稿和相应证明材料。文章特别强调，招聘启事不应只写抽象任职条件，还应同步明确劳动合同、社保、投决文件、投资协议、退出流水等资料要求，以减少录用后无法申报或反复补件的成本。
112025/03
基金最后仅剩“僵尸项目”怎么办：六类动因、六类障碍与五条处置路径内容摘要：文章围绕多项目基金退出后仍残留个别难处置项目的清算难题，先分析基金到期、税务亏损确认、投后成本、工商登记、内部考核和投资人索赔六类处置动因，再梳理合伙人僵局、变更登记、国资交易、回购后权益属性、项目估值和费用支出六类障碍。在解决路径上，文章讨论适时发起清算或基金注销、以镜像主体承接长期权益、借助司法程序打破僵局、寻求协会协助，以及通过内部竞买或公开拍卖验证处置价格，并提示各方案的决策前提和责任风险。适合管理人、机构LP及S基金设计收尾和清算方案时参考。
042025/03
私募基金自然人专业投资者认定的高频实务问题内容摘要：文章以问答方式处理自然人专业投资者认定中的六类高频材料问题：余额宝、零钱通和分红型保险能否计入金融资产，实业投资能否作为投资经历，个人年均收入能否包括投资收入，学生或退休身份是否影响认定，上市公司原始股东如何计算资产金额和投资年限，以及上市公司董秘、实业企业董事长等职务能否直接作为认定条件。文章在给出操作理解的同时，提示补充个税、银行流水和基础交易文件，并对代持风险保持审慎。适合私募募集及合规人员审查专业投资者证明、决定是否适用适当性程序豁免时使用。
182025/02
私募基金如何做好留痕工作：常见问题、典型案例与合规建议内容摘要：文章将留痕定位为监管检查和投资者争议中证明管理人履职的证据体系，先梳理内控、信息披露、募集适当性、投资决策和交易材料的保存要求，再按四个业务环节分析常见缺陷及案例：募集材料不完整或相互矛盾，投资制度与决策材料不能证明独立审慎判断，交易指令和风控审核缺失，以及投后确权、跟踪和行权记录不足。文章分别给出主观证券、量化证券和股权类基金的留痕清单，并特别强调量化模型上线、更新和人工干预记录。适合管理人将外部规则、内部制度和争议举证要求转化为可执行的档案管理与自查流程。
212025/01
新规以来全80家机构类控股股东样本分析——管理人控股股东行业经验的认定分析

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